金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融(róng)资(zī)规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美。4月M2同嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额(é)度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存(cún)款的(de)流出而非(fēi)企业(yè)活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为(wèi)银(yín)行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示居民存(cún)款(kuǎn)减少符合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果(guǒ)没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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