美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的(de)美国(guó)人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大(dà)关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōn1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位g)止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期(qī)将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的(de)底部仍需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑(huá)的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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